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大和发布研究报告称，重申阿里巴巴(09988)“买入”评级，预计2023财年第四财季(截至今年3月底止季度)商品成交金额将同比下降1%，因为商品成交金额由2月中旬才开始转正。至于中国商务EBITA利润率或将同比增长3.5个百分点至26%，目标价由152港元下调至147港元。

展望2024财年，该行并不太担心同业补贴活动可能导致阿里巴巴的营销成本增加。同时认为阿里巴巴将增加对天猫和淘宝的投资，通过与品牌商和商家合作，确保产品价格与其他平台相同，从而提高其竞争力，因此认为增量营销成本可能比一些投资者预期低，并相信2024财年可以见到用户黏度和参与度提高。